历时一周，A股触底又重回3000点上方，保卫战取得阶段性胜利。

A股上一次收复3000点也是在去年的10-11月，随后 “地产三支箭”、防疫优化调整等政策工具接连发力，中美关系也逐步缓和。经历了两周的调整，去年十一月景气开始回升，外资趋势流入，行情有所回暖。对比来看，本次的政策工具也诚意满满：中央汇金继续出手，增持大盘蓝筹ETF；财政政策开始宽松，增发万亿国债用于地区灾后重建。外交关系方面，中美多次会晤传递出缓和积极信号，贸易紧张局势有望缓解。

内外利好因素合力支撑A股回暖，叠加三季报业绩的逐步披露，A股市场核心指数纷纷翻红。全周上证指数上涨1.16%、深证成指上涨2.09%、创业板指上涨1.74%，北上资金单日由净流出转为净流入。

板块方面，乘联会数据显示10月新能源车市场零售同比增长较多，另外华为问界M7、M9销售数据亮眼，华为汽车概念活跃，叠加汽车销售旺季来临，汽车板块景气上升，周涨4.23%。消费板块方面，电商“双11”大促来临，市场博弈相关产品消费复苏加速，食品饮料、纺织服饰等均有回升。

政策方面，全国人大常委会通过决议，中央财政将在今年四季度增发国债10000亿元，赤字率提高至3.8%左右。

我们认为，增发万亿国债或将带来四大影响。第一是有利于优化债务结构，缓解地方财政压力，化解地方债务风险。第二是通过转移支付的方式增加了地方政府的可支配资金，有助于解决基建投资的资金接续问题。第三是为明年一季度的经济增长蓄力，体现出政策布局侧重于稳增长的主基调。第四是鉴于地方特殊再融资债券和增量国债渐次发行，流动性需求增加，货币政策工具或将配合发力，降准趋势犹存。

宏观数据方面，国家统计局公布数据，三季度工业企业利润同比增长7.7%，在五个季度后首次由降转增，呈加快回升态势。同时财政数据显示，2023年1-9月，全国一般公共预算收入同比增长8.9%，全国一般公共预算支出同比增长3.9%，前三季度预算内财政保持稳健。

策略配置方面，中短期来看，政策宽松和经济改善预期下，建议关注家电、汽车、工业金属等大盘蓝筹方向，同时关注外围风险缓解、产业趋势有望反转的电子、医药生物等行业。中期可关注景气度相对较高，且边际向上的半导体、计算机、数据要素、华为产业链等。