好久不见！我来更新了，想和大家一起读一本非常精彩的书。

多日不更新，真的是很懒，说声抱歉。

给自己找一个犯懒的借口：熊市里，像我这样公开主张不择时的人，大概是挨骂最多的；我不怕挨骂，但不想大家在骂声中陷入情绪里。

多数时候，市场只能忍耐。对于我这样的凡人来说，买了自己信任和安心的基金，最好忘记，尤其是熊市，不看波动可能比较好。

我希望，自己的读者亦如此。

不时会有读者朋友留言说，需要心理按摩。我始终认为，心理按摩只能靠自己，通过提升认知增强信心。别人说“快见底了”、“再忍忍”之类的安慰话，没用！

最近，小雅读了几本好书，比如《熄灯》，比如《芒格之道》、《丝绸之路》、《未来简史》，很想和大家一起读，看看能不能改变自己的一些认知、习惯。

我读书很慢，上半年读《熄灯》，花了两个月才读完，关于大蓝筹公司通用电气败落的过程，过些时间我们来一起读。如有朋友读过了，欢迎来稿慷慨分享。

这次先读《芒格之道》，是芒格的讲话集结，文章之前都读过，集结成书之后再细读，看到了很多之前没关注到的细节。

我把一些段落截屏放在朋友圈，不少读过这本书的朋友来问这是什么书。看来，有些细节是让人有新收获的。

1、关于读书的两个小故事

读书之前，我想先分享两个打动我、关于读书思考的小故事。

第一个故事，来自三年前我跟一个知名投资人交流。他感慨说：投资行业里，深度思考特别重要，但真正做深度思考的人很少。

这位基金经理举了一个小小的例子。他的母校想聘一些校外实践者，给研究生当行业导师做指导，他受邀去做校外行业导师。

当时的公募基金很火，作为行业名人，很多学生报名请他指导。他花了一个周末对这些学生视频面试。

对于参加面试的每个人，他问了同一个问题：哪本书对你产生的影响最大、是你读了两遍或者两遍以上的？这本书对你产生的认知思考是什么？

结果，就这么一个问题，没有一个人给出有思考的回答。大家都会找一本书说一说，都说影响很大。但是他听下来，没啥影响，就是糊弄。

他总结说，现在的小孩都特别会考试，很少有人会读书，读一本书就为了应付考试，考个90分、100分，考完试第二天，书就不知道扔哪儿去了，这都不叫知识，因为没有沉淀在心里。

这位基金经理说，可能问题本身有些难为这些学生。倘若当年自己在学校有人问这个问题，他可能也回答不上来。但他感慨，总归还是要思考的吧。

听到这里，小雅也认真想了想，自己会想到哪本书？印象最深刻的是什么？

我可能会说《苏菲的世界》，这是一本浅显易懂的哲学入门书，多年前读到这本书时，它让我意识到，人为什么要思考我是谁、我从哪儿来、要到哪儿去的问题。至今，我没有找到这些问题的答案，但它让我开始关注和思考这些问题。

这可能是为数不多让我有记忆点的书。更多时候，我囫囵吞枣地完成了阅读，没有沉静下来认真思考，读完就基本忘记了。

好在，我有个还不错的职业习惯。每次做基金经理的访谈，访谈完成之后，我会问自己几个问题：

1，与其他基金经理相比，这次访谈对象有什么不一样？

2，如果能用三个词去描述他/她，说完哪三个词，我会立即对标到这个基金经理？

3，我会不会愿意买他/她的产品？为什么？

这跟读书一样，是一个思考和梳理的过程。访谈我是有意识的精神高度集中，读书却常常是当作放松休闲，没有走心，这需要有意识地练习，把思考养成习惯。

现在，我读完一本书，会下意识地合上书本问自己，它让自己印象最深刻的是什么。

有些书可能有很多值得学习的精彩，我希望自己能有一两个深刻的记忆点，把它用在实践上，阅读、思考、实践，形成互相反馈。

我想说的第二个小故事，来自芒格在2016年每日期刊股东会的讲话。

芒格和巴菲特作为行走的书柜，反复提到了要多读书。我们都知道，芒格最著名的一个思想是，“总是反过来想”，他用减少错误，去做正确的事，用正确的方式做事。

在2016年股东会上，有人问芒格，有哪些方法能够帮助我们减少犯错误呢？

芒格回答说：

【 沃伦、我、瑞克·盖林，我们三个人有很多时间去思考，我们的日程表排得不是很满。

在旁观者眼里，我们不像是经商的，更像是做学问的。我们挑选和等待大机会，抓住几个大机会，就足够了。我们耐得住寂寞，在漫长的等待中我们能安之若素。

沃伦和我说的一模一样。他掌管着一个商业帝国，但是，你去翻翻他的日程表，你会发现，今天的日程是一片空白，只写了“理发”两个字。

“哦，今天要办的事是理发。”正因为如此，沃伦才创造了有史以来最伟大的商业奇迹之一，他有很多时间可以用来思考。

说到这，我想谈谈一心多用的问题。你们都非常善于同时做很多件事。如果说你是一家大医院的护士长，那你真需要这个本领。但是，如果你是一位投资者，那你可能误入歧途了。

一心多用，你的思想总是浮于表面，缺乏深度。东一榔头，西一棒槌，整天被外界的琐事搞得团团转，你没办法静下心来思考。

持之以恒地追求智慧，持之以恒地等待时机，我们应该为之付出一生的努力。你们也可以把这两点作为自己的人生目标。

在一生之中，大多数人不可能遇到五个值得追求的终身伴侣。还五个呢，大多数人连一个都找不到。那怎么办？凑合着过吧。】

花更多时间去思考，不要用战术上的勤快去掩盖战略上的懒惰。这个道理，芒格只用一个“理发”细节，说得无比明白。

这两个故事内容给我的启发是：

1，不能傻读书，要有意识的提醒和训练自己去思考。

2，很多事还不如理发重要，一定要留出时间读书、思考，过程中要保持专注。

这是我学到的两个关于读书的思考。

接下来，我们一起读芒格书院出版的《芒格之道》。今天先分享两个有意思的章节：芒格亲自总结的巴菲特的成功之道，以及芒格直述自己为什么会成功。

我原本以为，芒格和巴菲特在不同场合，用不同方式点过相关内容，却不曾想，原来芒格有过专门章节，专门总结过成功之道，这是我之前读巴芒经典时，没有注意到的。

下一期，我想分享自己在《芒格之道》中看到的其他一些有意思、被忽略的细节。

之后，我想写一写，合上《芒格之道》这本书，自己印象最深刻的内容是什么。以及整本书通读下来，整体内容，方便大家快速了解全书的梗概。

欢迎留言，说说你读过印象深刻的书是什么，给自己的启发是什么？或者，《芒格之道》这本书让你印象深刻的是什么？有哪些刚刚发现的精彩。

2、巴菲特成功背后的原因总结

【以下是来自芒格2007年西科金融股东会讲话节选。】

读过《穷查理宝典》的人知道，在人类社会中，辉煌的成功或惨痛的失败总是由众多因素的合力造成的。人类社会错综复杂，巨大的成败背后总是存在合奏效应，沃伦的成功也不例外。

下面我们逐一分析沃伦成功背后的各个因素。

第一个因素：头脑。沃伦是个非常聪明的人，他没聪明到能蒙眼下国际象棋车轮战的程度，但他确实天生聪明。沃伦是个聪明的人，但他取得的成就超越了他的聪明程度。

第二个因素：沃伦对投资有强烈的兴趣。威廉·奥斯勒爵士说过：“无论是做哪一行，通往成功之路的第一步都是爱上这行。”没有强烈的兴趣，不可能走向成功。

第三个因素：沃伦起步早。大概从10岁起，沃伦就对投资产生了浓厚的兴趣。成功是时间堆出来的，起步早，当然有优势。

第四个因素，也是非常重要的一个因素：沃伦是一台高效的学习机器，他活到老学到老。

很多名牌大学的高才生最终泯然众人，但有些人不是特别聪明，最后却取得了很大的成功。不是特别聪明却取得了成功的人，他们是龟兔赛跑中的乌龟，虽然不是特别聪明，但他们从来没有停下学习的脚步。

聪明人仗着自己聪明，骄傲自满了，不学了。逆水行舟，不进则退。你不学，世界就会把你甩在身后。沃伦是一台动力强劲的学习机器。

沃伦很幸运，进了投资这行。投资这行有个特点——学无止境。做投资，无论是在职业生涯初期，还是在进入退休年龄之后，都可以不断学习、不断进步。

10多年前，沃伦达到了65岁。在此之后，他的投资功力明显更深厚了。从事投资行业，技艺随着年龄增长而提高。到了老年时期，不但可以继续做投资，而且技艺会更纯熟。沃伦起步早，还是一台超强的学习机器，所以他取得了这么了不起的成绩。

我见证了沃伦走向成功的整个过程。毫不夸张地说，在伯克希尔早期，沃伦已经掌握了大量投资知识，但是如果他在伯克希尔早期停止了学习，他绝对不可能有今天这么大的成就。

伯克希尔如此成功，还有一个原因在于，伯克希尔主要是沃伦个人智慧的结晶。诚然，沃伦与众多经理人共同努力，沃伦善于倾听别人的意见，但总的来说，伯克希尔·哈撒韦主要是个人智慧的结晶。

由委员会领导，很多人一起商议，很难在投资或经营方面取得大的成功。无论是做投资，还是经营公司，长期把权力集中到一个人身上，更有可能创造非凡的成就。

伯克希尔是个人智慧的结晶，这是伯克希尔成功的一个重要因素，但很多人忽略了这一点。

入选篮球名人堂的传奇教练约翰·伍登（John Wooden）是个很好的例子。在他执教后期，他的胜率有了明显的提升，因为他悟出了一个道理——拒绝平均主义。

在球队的12名球员中，他根本不给最弱的五个人上场机会，最弱的五名球员只能给最强的七名球员当陪练。他集中使用最优秀的球员，让他们获得所有比赛经验。假以时日，他们自然取得了巨大的进步，加州大学洛杉矶分校的篮球队也屡战屡胜。

在伯克希尔的发展过程中，决策权自然而然地集中在了沃伦手里。沃伦是最优秀的决策者，他拥有最长的上场时间，积累了大量决策经验。很多公司和机构不是这样组织的。为了让智慧发挥威力，最好还是集中决策权，让最优秀的决策者做决策。

还有一个因素也起到了作用。心理学中有个强化效应的概念。无论做什么，不断得到强化，所有人都能做得更好。如果每次做得好都能得到奖励，人们会越做越好，沃伦·巴菲特也不例外。

一位出色的投资者总是能不断获得奖励，例如，之前的投资带来了丰厚的收益，别人因为你的成功而敬佩你，当然也有人会因为你赚了很多钱而嫉妒你。

不管怎么说，做投资能明显感受到强化效应。把投资做大到一定程度，可以收购其他公司。对于我们收购的公司，沃伦总是赞不绝口，子公司的管理者也因此感受到了强化效应。在沃伦的投资工作中，强化效应发挥了很大的作用。

如果你们意识到了强化效应对沃伦的帮助，你们也可以用强化效应改变自己，还可以用强化效应影响身边的人。沃伦很年轻的时候就懂得强化效应，这让他受益良多。

还有一个因素是信任，能得到别人的信任，人们心中会油然生出一种自豪感。我家有个孩子得到了学校的信任。我的这个孩子在读高中，他是个电脑迷。学校让他管理全学校的电脑系统，老师告诉他，要把这份工作做好。我是学校的校董，如果学校征求我的意见，我肯定不会同意的。他回到家之后兴奋地说：“被人信任的感觉太好了！”

有了这样的价值观，在今后一生中都会受益。如果你的朋友问你，假如他们夫妻二人都不在了，你能否抚养他们的子女，那你一定是个值得信任的人。值得信任是一种美德。

在现代社会中，我们经常看到的是信任的缺失。很多人以为，严格遵守规章制度，严格执行合规流程，层层把关、加强监管，才是正确的做法。伯克希尔没什么流程和制度。除非是监管部门的要求，我们根本不进行内部审计。我们织起了一张紧密的信任网，在我们的网中，都是值得信任的人。

全世界最优秀的机构靠的都是信任。妙佑医疗（Mayo Clinic）的手术室里充满了信任关系。如果在手术室里，一边是医生做手术，另一边是律师在监督，怎么可能把病人治好？

我讲的第一个因素是头脑，我说的头脑不只是脑子反应快。很多人非常聪明，考试总能考高分，脑子特别灵，但是他们在人生中总是做出错误的决定。他们的脑子虽然聪明，但是有一些严重的缺陷。

很多人虽然头脑有严重的缺陷，他们自己却不以为耻、反以为荣。尼采说：“有的人因为有一条瘸腿而感到骄傲。”尼采批评的就是这种人。明明有缺陷，还引以为荣，只能在下坡路上越走越远。

以莫扎特为例，他的头脑就存在严重的缺陷，所以生活得很不幸。他在音乐上的成就非常了不起，但是他的生活却是一团糟。莫扎特一生下来就拥有超强的音乐天赋，而且他的父亲教导有方，所以他成为一位伟大的作曲家。

然而，莫扎特活得很痛苦。为什么呢？因为他的头脑有一些缺陷。首先，莫扎特一生挥霍无度，这个毛病足以毁掉一个人的一生。参加伯克希尔和西科股东会的人，应该与莫扎特截然相反。在座的很多人很有钱，但基本上不怎么花钱。

莫扎特还有一个缺陷，他的嫉妒心很强。他总是觉得别人得到了更好的待遇，总是觉得全世界都对他不公平，整天自哀自怜。

整天抱怨，这也不公平，那也不公平，这种心态非常有害。也许你的孩子得了癌症，快死了，你说公平吗？不公平。哪有那么多的公平？抱怨什么用都没有，越抱怨、越痛苦。

爱比克泰德（Epictetus）、马可·奥勒留（Marcus Aurelius）等先贤圣哲的思想非常耐人寻味。他们认为，每次苦难都是一次机会，一次学习的机会，一次展现勇气的机会。

碰上了难的时候，谁都会感到痛苦，这是人之常情。但是，整天自哀自怜绝对是头脑存在严重缺陷。自哀自怜、抱怨、嫉妒，这些毛病，沃伦一个都没有。

很多种缺陷可能把大脑变成糨糊。报复心理也要不得。有时候，对犯错的人严惩不贷，是为了让他们长记性，或者为了警示他人，这样做没有任何问题。但是，单纯出于报复心理而伤害别人，这样的做法不可取。

中东地区的冤冤相报正是报复心理在作祟。爱尔兰人有句话是说爱尔兰人自己的，但是用在中东地区很合适。他们是这么说的：“有一种爱尔兰阿尔茨海默症，什么都忘了，仇恨却记得清清楚楚。”

还有一种严重缺陷是脑子里充满了极端意识形态。极端意识形态，无论是极左还是极右，都非常有害。陷入极端意识形态，相当于用铁锤敲打大脑，一定不要陷入极端意识形态。盲目地效忠于某种意识形态，一个人会完全丧失认知能力。

沃伦是个非常客观的人。沃伦能创造出如此优异的投资记录，他的绝对理智和客观发挥了很重要的作用。

沃伦的成功，大家很熟悉。沃伦为什么能实现合奏效应，取得这么大的成功？以上就是我的简短分析。

【小雅读后感：聪明、兴趣、起步早、学习机器，这些巴菲特的成功基因，基本我们也能想到，虽然这可能也是看多了巴芒资料之后想到的。

但后面这几点总结，可能是容易被忽略的。比如：

1，伯克希尔主要是沃伦个人智慧的结晶......无论是做投资，还是经营公司，长期把权力集中到一个人身上，更有可能创造非凡的成就。

投资界很容易强调团队力量和集体决策力量，一直反对过于学术化、认为学院派课程脱离实践的芒格，直接提出个人和集权的重要性。

2，如果每次做得好都能得到奖励，人们会越做越好，沃伦·巴菲特也不例外......在沃伦的投资工作中，强化效应发挥了很大的作用。

投资界常常强调，从众效应常常带来负效果，鼓励独立思考。芒格做了补漏，强调了正反馈的“强化效应”，这是从业者更容易低估或者忽略的社会心理影响。

3，避免嫉妒、抱怨、受害者倾向这些心理缺陷，芒格在不同场合提了很多次，一个智者如此苦口婆心的反复强调，我们怎么重视也不为过。】

3、芒格：我是怎么成功的？

【以下来自芒格2020年每日期刊股东会讲话节选。】

我是怎么成功的？

你们在座的各位，从世界各地来到这里，我知道你们求知若渴。你们很多人是书呆子，我不是笑话你们，因为我也是个书呆子。你们看到了，一个和你们一样的书呆子，虽然一身缺点，却取得了成功，所以你们来到了这里向我取经。

我想告诉你们，你们来对了。如果你们学会了我的方法，你们也能成功。我成功了，我怎么做到的呢？我这就告诉你们。

按我本身的能力和才智，我不应该取得这么大的成功。谁不想超越自己，取得更大的成功？

我能成功，是因为我年轻的时候，掌握了几个思维方法，后来在一生中反复使用。首先，我走大道，因为大道人少。走大道，才是有大智慧。

我还追求理性。在我从小生长的家庭环境中，我的长辈把提升个人理性作为一种道德追求。一方面是遗传基因的影响，另一方面是家庭环境的熏陶，我从小就养成了追求理性的习惯，这个好习惯让我受益终身。

正如诗人吉卜林所说，“如果身边的人都失去了理智，你却能保持清醒”，这是巨大的优势。在政治和商业中，愚蠢的行为数不胜数。

我还记得，很多年前，在市场最疯狂的时候，有人请股票交易员去拉斯维加斯度假，为他们提供免费的筹码和娱乐活动。我们当年的证券市场很肮脏，现在的证券市场也没好到哪去。

许多政治人物不懂亚当·斯密，这好比飞机设计师不懂万有引力。我也笑了，但我的笑中带泪啊。

追求理智这件事，让人终身受益，值得付出一生的努力。

我们现在的问题在于，很多人被忽悠傻了，自己却一无所知。

我年轻时，塞德里克·哈德威克（Cedric Hardwicke）是我非常喜欢的一位英国演员。他因为演技精湛，获得了女王授予的爵士头衔。塞德里克·哈德威克爵士到了晚年，仍在不停地拍戏。

在他临终之际，他说了一句很经典的话。他说：“我戏演得太多了，都不知道自己是谁了。”大多数美国政客和晚年的哈德威克爵士一样，区别在于，很多政客脑子进水了，自己还浑然不知。

有些年轻人总是大呼小叫的，反对这个、批判那个，他们是在给自己洗脑。他们高喊口号，根本没人听，反倒是给自己的脑子里装了一堆垃圾。

戏演多了，容易弄假成真。

装也能装出好事来。我年轻的时候，有几个人本来不是什么好东西，他们后来却成了著名的慈善家。开始的时候，他们做慈善只是为了掩人耳目。日久天长，他们竟然变成了真的慈善家。虚伪到了一定境界，反而高尚了。

装模作样时间长了，人确实会发生改变。一件事，你自己重复过很多次，最后自己真会相信。罗纳德·里根（Ronald Reagan）的演艺生涯结束后，通用电气公司邀请他在全国做巡回演讲，发表右翼言论，难怪他从民主党转投共和党。

总之，你的大脑会欺骗你。最好采取一些预防措施，守口如瓶，防意如城。如果我们的子女能谨言慎行，我们该多么欣慰啊。

我有几个子女也来到了这里。总的来说，我对他们很满意。但是，如果我可以选择的话，我希望能改变他们的某些方面。生活中没有十全十美的。

好了，我想讲的话讲完了。你们大老远的，来听一个96岁的老头唠叨，我真是服你们了。

【小雅读后感：走大道、追求理性，这是我们熟悉的芒格成功法则。

“戏演多了，容易弄假成真。”芒格的这段反复提醒，值得深思和更重视。

比如，芒格在某次公开讲话时提到，很多人有个非常不好的习惯，他们总是喜欢滔滔不绝地发表自己的观点。

“错误的想法，你说得越多，信得越深。你先在脑子里有了一种想法，然后，把这种想法用语言表达出来，说过以后，你会更相信这种想法。挂在嘴边一直说，每多说一次，你的脑子就多信一分。”

他反复提醒，涉世未深的年轻人，不要去反对这个，批判那个，在有很多东西要学的时候，不要过早地把自己的脑子里装满错误的想法。

这种提醒可能会让一些人感到不适，人可能有一种“证明自己是对的”的心理倾向。

小雅的学习体会是，要对自己诚实，哪怕是这种诚实是让自己不愉快、尴尬的，也要努力做到，这是一种需要修炼的智慧。】

好了，写完成功之道，附上一封1989年芒格发布的一封公开信：

今天再读芒格1989年的公开信，当年毅然宣布退出行业联盟，让人触动。

能放弃自我利益已然很不容易，不惮挑战行业潜规则、直面同业压力，为公众利益公开发声，这样的人太罕见了。

如果让小雅总结巴菲特、芒格的成功之道，最重要的一条就是：正直。