节后至今A股延续震荡筑底走势，目前指数与价格并未充分反弹，说明市场热度恢复慢，整体预期仍未兑现。

上证指数周五下穿3100点，三大指数全周跌多涨少，上证跌0.72%，深证成指跌0.41%，创业板指跌0.36%。

市场资金方面，北向资金累计卖出超130亿元，连续3周净卖出，只有周四利好刺激出现大幅流入情况。

恒生指数全周上涨1.87%，恒生科技指数涨1.67%，恒生中国企业指数涨2.37%，罕有的六连涨行情。

行业方面，减肥药、华为概念横空出世，电子、汽车、医药表现强势，而跌幅居前的是消费者服务、石油石化、传媒，以及房地产相关。

上周值得一提的是中央汇金时隔多年再度增持四大银行合计超1亿股，同时公告表示后续还将继续增持，消息一出股市立马上涨，可惜后继乏力。

由于信心不足等原因，近期整体表现低迷，虽然政策频频出台，却难以扭转市场预期。

宏观层面看，稳增长政策初见成效，制造业PMI站上荣枯线，经济出现诸多复苏迹象。

这从9月宏观数据得以反映，CPI同比持平，涨幅比8月回落0.1个百分点，PPI同比下降2.5%，1-9月平均PPI同比下降3.1%，PPI的改善有利于企业盈利改善，提升上市公司业绩。

社融规模增量4.12万亿元，前值3.12万亿元，新增人民币贷款2.31万亿元，前值1.36万亿元，预计随着存量房贷利率下调，居民的付息压力下降，居民融资需求修复明显。

M2方面同比增长10.3%，市场预期为10.6%，进出口3.74万亿元，环比连续2个月增长，规模创年内单月新高，政府融资需求回升明显，财政支撑发力是后续经济回暖的重要支撑。

总的来说，进出口表现继续改善且好于市场预期，经济企稳的迹象已经开始出现，工业企业利润同比增速走出长达一年的负增长，制造业PMI时隔五个月重回扩张期间。

即便未来经济复苏斜率低于预期，考虑到管理层推动“活跃资本市场”和救市的决心，A股继续下跌的空间并不大，目前位置已经反映太多悲观预期。

近期美联储不断释放鸽派信号，暗示11月不需进一步加息，长端美债利率阶段性见顶迹象越来越明显，这有助于A股和港股估值修复。

总之，不管是A股还是港股，目前处于估值和情绪的低位，“政策底”与“市场底”的区间就像黎明前的黑暗，毫无疑问是最考验投资者的时刻，此刻控制好仓位不轻易放弃筹码或是最佳选择。